Fuel Futures: Diesel wird auf IMO2020 ansteigen

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Neue Vorschriften für Schiffstreibstoffe sollen Dieselpreise für mindestens ein Jahr ankurbeln - Analysten

Die Weltmarktpreise für Diesel- und Schiffskraftstoffe dürften vor der Umstellung auf neue, sehr schwefelarme Schiffskraftstoffe im Januar bis Oktober steigen und mindestens ein Jahr lang höher bleiben, da die Raffinerien die Produktion verlagern, um mehr aus den neuen Kraftstoffen zu machen, sagten Analysten.

Schiffskraftstoffe mit einem Schwefelgehalt von nicht mehr als 0,5 Gewichtsprozent (von derzeit 3,5 Gewichtsprozent) für den Antrieb von Seeschiffen sind für Schiffe ohne Abgaswäscher ab dem 1. Januar gemäß der Norm der Internationalen Seeschifffahrtsorganisation (IMO) 2020 erforderlich.

Zusätzlich zu dem 0,5-prozentigen Schwefelkraftstoff, dem so genannten schwefelarmen Heizöl (Very Low Sulphur Fuel Oil, VLSFO), können Verlader Schiffsgasöl mit einem Schwefelgehalt von 0,1% als Ersatz für Schiffskraftstoff mit 3,5% Schwefelgehalt, dem so genannten High Sulphur Fuel Oil (HSFO), verwenden. .

Einige Analysten rechnen mit einem erheblichen Preissprung, da sich die Seeschifffahrts- und Treibstoffverkäufer aufzustocken beginnen, warnen jedoch davor, dass die vorhandenen Raffineriekapazitäten nicht ausreichen könnten. Die Nachfrage nach Bunkerkraftstoff belief sich 2018 auf 3,5 Millionen Barrel pro Tag (bpd).

"Die Branche ist noch nicht bereit", sagte Kurt Barrow, Vice President der IHS Markit-Beratung, der eine "beträchtliche" Preiserhöhung für Diesel prognostiziert.

"Sie werden nicht genug neue Raffinerieausrüstung bauen oder nicht genug Gaswäscher hinzufügen", um die anfänglichen Anforderungen für VLSFO zu erfüllen, sagte er.

Die US Energy Information Administration (EIA) sagte im März in einem Bericht, dass eine Verschiebung der Preise für Erdölprodukte bereits Mitte bis Ende 2019 beginnen könnte, wobei die Auswirkungen auf die Preise im Jahr 2020 am schärfsten sein dürften und sich danach abschwächen könnten.

Laut IHS-Basisprognose könnten die durchschnittlichen Preise für schwefelarmen Diesel (ULSD) an der Golfküste für Großaufträge in der zweiten Jahreshälfte über 2,12 USD pro Gallone liegen und 2020 über diesem Niveau liegen, so Barrow.

Am Montag betrug der Spotmarktpreis für ULSD an der Golfküste 1,778 USD pro Gallone. Der durchschnittliche Spotpreis für US Gulf ULSD in den ersten fünf Monaten dieses Jahres betrug laut Refinitiv Eikon 1,926 USD pro Gallone.

Die Prognose von IHS geht auch davon aus, dass der Kassakurs der globalen Rohöl-Benchmark Brent zwischen Juni und Ende dieses Jahres einen Durchschnitt von über 67 USD pro Barrel erreichen wird. Am Montag lag der Spotmarktpreis für Brent in London bei 65,81 USD pro Barrel.

Der Kassapreis gilt für die sofortige Lieferung einer Ware, im Gegensatz zu dem häufiger angegebenen Terminpreis, der für eine bestimmte Lieferung zu einem späteren Zeitpunkt gilt.

Der Preisanstieg kommt den Raffinerien zugute, die Milliarden von Dollar für die Umstellung ausgegeben haben. Anlagen, die die Produktion von schwefelarmen Brennstoffen wie Schiffsgasöl maximieren können, könnten laut einem im letzten Monat veröffentlichten Bericht der Boston Consulting Group "ihre Gewinnspannen erhöhen".

In zwei der drei ununterbrochenen Umstellungsprojektionen prognostizierte das Unternehmen hohe Preisspannen für Kraftstoffe mit der IMO-2020-Beschwerde gegenüber schwefelreichen Kraftstoffen über einen Zeitraum von 18 Monaten.

Die Netto-Cash-Marge pro Barrel dürfte 2020 über 10 US-Dollar ansteigen, nach Angaben von IHSs Barrow derzeit etwa 3,80 US-Dollar pro Barrel.

Preiserhöhungen könnten sich abschwächen, insbesondere wenn der Handelsstreit zwischen den USA und China das Wirtschaftswachstum schwächt. Analysten der Bank of America, die in diesem Jahr prognostizierten, dass Raffinerien im vierten Quartal aufgrund der IMO 2020-konformen Nachfrage eine Diesel-Marge von 25 USD pro Barrel erzielen könnten, sagen nun, der US-China-Handelskrieg drohe diese robuste Prognose "zu entgleisen", indem er das Wirtschaftswachstum drückt.

BONANZA FOR REFINERS BEREIT FÜR IMO 2020
Analysten prognostizieren, dass die Nachfrage nach IMO 2020-konformem Schiffstreibstoff zwischen 1,6 und 2,7 Millionen bpd liegen sollte, wenn die Verlader beginnen, Lagertanks zu beladen und Schiffe mit vorhandenen Bunkertreibstoffen zu räumen.

In den letzten Jahren haben Raffinerien 100 Milliarden US-Dollar in die Herstellung von schwefelarmen Kraftstoffen investiert, sagte Susan Grissom, Branchenanalystin bei der Handelsgruppe American Fuel and Petrochemical Manufacturers (AFPM).

Die Chevron Corp. und die Marathon Petroleum Corp., der größte US-Raffinierer, haben in diesem Monat ihre Bereitschaft zur Lieferung von IMO 2020-Kraftstoff mitgeteilt. Chevron verfügt nun über Kraftstoff zum Testen und wird bis Ende September kontinuierlich auf dem Markt sein.

Die potenzielle IMO 2020-Prämie hat die Investoren ArcLight Capital Partners und Freepoint Commodities dazu gebracht, 1,4 Mrd. USD in eine ungenutzte Raffinerie in St. Croix, Jungferninseln, zu fließen, um 200.000 bpd Rohöl zu verarbeiten und den Schiffstreibstoff Ende dieses Jahres bereitzustellen.

US-Raffinerien, die komplexe Anlagen mit Hydrocrackern und Hydrotreatern betreiben, die Schwefel aus Destillaten entfernen, könnten vom Verkauf von IMO 2020-Kraftstoffen profitieren, teilten Analysten von Tudor Pickering, Holt & Co (TPH) in einem März-Bericht mit.

Die Nachfrage nach schwefelarmen Kraftstoffen könnte die Erträge für komplexe Raffinerien wie Marathon und Valero Energy Corp im Jahr 2020 gegenüber 2017 verdoppeln, sagte TPH.

Solche Unternehmen seien "wahrscheinlich am besten für die Umstellung auf schwefelarme Kraftstoffe gerüstet", sagte Gabriel Collins, ein Mitglied der Abteilung für Energie- und Umweltvorschriften am Baker Institute for Public Policy der Rice University.

"Aufgrund ihrer Komplexität gibt es eine Menge Wahlmöglichkeiten", sagte Collins. (Berichterstattung von Erwin Seba; Redaktion von Gary McWilliams und Marguerita Choy)